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【半年报】唐山管 型带分析总结及下半年预测

发布时间:2014-07-26 | 关注:

2014唐山主 导钢种上半年行情回顾


自年初以来,国内钢 铁市场一直表现较为低迷,无论是 从投资还是从下游需求来看,今年上 半年行情一直呈现震荡下行的走势,虽然个 别时期出现拉涨,下跌仍是大势。
自去年8月中旬以来,唐山地 区主要产品价格一直呈现下跌走势,直至春节过后,市场出 现一小波试探性拉涨,然由于 需求低迷等因素制约,价格涨后回调。直到4月初,行情才 出现一波真正的上涨,至4月中旬,价格达 到上半年的价格高点,之后价 格一直震荡中下行。
唐山主 导钢种成本利润监测
谈起价格,钢厂利 润永远是茶余饭后的话题。今年钢厂跟商贸一样,日子愈加的艰难,不仅是 下游需求一直没有回暖的表现,银行方 面对钢铁的支撑也越来越少,甚至有 些银行已经出台不再给钢铁贷款的相关政策。在产品出不动,银行不贷款的情况下,不少钢 厂的资金面开始出现问题,流动性越来越慢,越来越 拉不动这个大摊子,继而不少小厂倒闭,有些担 保的钢厂在资金面也受到牵连,日子也越加艰难。那么我 们从上游原料到下游分析一下这上半年来钢厂的盈亏情况。
原料钢坯面成本分析



2014年可谓命运多舛,不仅整 体没有见好的趋势,价格更是加深跌势。钢坯作为原料,在这半年中价格、盈利的变化巨大。钢坯从 春节后一直处于亏损状态,直到3月13日扭转亏损为盈,次后钢 坯则以盈利的势头运行,虽在5月份偶 有几日呈现亏损,但整体仍以盈利为主。在4月份出 现上半年的最大盈利162元/吨,也出现 上半年的最高值3020元/吨,足以说明上半年4月份市 场整体呈现拉涨势头。5月份开始止涨为跌,6月份跌势明显放大,并出现钢坯出厂低值2710元/吨,在4月8日出现 上半年亏损最大-387元/吨。

下游成 品材利润分析之型钢篇

2014年上半 年型钢市场呈现有盈有亏的局面,特别是 在四月份涨势剧烈,钢厂呈现拉涨的势头,盈利面也明显增加;然刚尝到甜头的钢市,五月份 便一转跌势进入了漫漫的黑暗中,特别是 在六月份跌势明显放大,负盈利对于钢厂常态,检修、停产的 模式也相应的开启。

2014年型钢 上半年利润较去年同期有明显的缩水,行情的 走势较去年同期相差不大。今年表观利润在-30-110元/吨之间震荡运行,相对去年则在0-160元/吨间震荡运行。从表观 利润中明显感受到企业越来越难做,盈利面也是明显缩水,特别在4-5月份利润出现负盈利。

下游成 品材利润分析之带钢篇

2014年较去 年带钢盈利明显向好,同时最 大值与最小值打破去年的价位。最小峰值达-50元/吨,最大峰值达80元/吨。2014年1-6月份盈亏均值约23.18元/吨,较2013年增加20.92%,并且从2月中旬 开始带钢盈利扭转的局面。

下游成 品材利润分析之钢管篇

2014年较去 年钢管盈利明显向好,但亏损 的月份明显比去年延长许多,几乎从 三月底开始钢管便进入亏损状态,偶尔在 五月份的中旬出现盈利。2014年的最 大峰值比去年涨50元/吨,最小峰值比去年增加30元/吨。管材作为带钢的下游,管厂的 利润面缩水明显。主因:一、在原料价格拉涨时,下游成交并未见转暖,走量不足,只能导 致钢厂下跌价格,成本随即下行;二、随着价格相互压低,管厂间 竞争客户也是异常激烈,拼价格 只能致使利润缩水。

唐山主 要产品供给面分析

钢坯产量增速放缓,库存连创新低

2014年1-6月份,预估钢坯总产量40907.7万吨,较去年同期38909万吨增加了1998.7万吨,平均增幅5.14%,较去年增速9.24%下滑了4.1个百分点。2月份受 高炉产能利用率下滑影响,整体产 量增速有所放缓,同比增长仅0.4%。四五月份,受环保 治理雾霾天气的影响,高炉的 开工率也出现了下滑,分别降至到了82.47%,因此同 比增速也出现了微幅下滑。

下半年来看,根据2010-2014年6月份粗 钢产量数据散点图分析,粗钢月 度产量呈现了周期性循环上扬的趋势,也就是同比稳定增加,根据平 均同比增长速度7.34%分析, 7-12月份粗 钢预估产量分别为7173、7261.76、7167.53、7130.28、6669.03、6831.18万吨,下半年总量将达42232.8万吨,同比增加9.56%,增幅较上半年扩大,全年总产量达83140.5万吨。

钢坯库 存连续探低逼近历史低位

2011年-2014年唐山 地区钢坯港口库存量变化,图中不难发现,往往上 半年为去库存阶段,下半年 库存开始缓慢上升。今年亦是如此,今年库 存高位出现在年初的126.2万吨,较去年高位181.7万吨下降了55.5万吨,降幅30.27%;同样,今年的 最低出现在目前的34.4万吨,较高点下降了91.8万吨,去库存率73%,较去年低点47.1万吨减少12.7万吨,降幅26.96%。对比与 高点的降幅来看,仍有3.31个百分点的差距。

型管带 材产量增速平稳

卓创资讯跟踪了2014年型材,管材,带钢下 游轧材的产量情况,根据2005-2013年平均 同比增长率预估,2014年6月份管材产量849.5万吨,带钢产量541.2万吨,型材产量656.67万吨。管材方面,1-6月份总产量为4236.93万吨,同比去年同期4030.4万吨增加5.12%。其中焊管总产量2638.78万吨同比增速8.01%,无缝管产量1598.15万吨,同比去年同期增速0.68%,增速较焊管相差较大。带钢方面,1-6月份热轧窄带钢总量3142.5万吨,同比去年2945.2万吨增长6.70%;型材方面,1-6月份型材总产量3505.27万吨,较去年同期3318万吨增长5.64%。因此整 体来看整体增幅相对平稳,月同比增幅基本在5%-8%,焊管增幅最大,其次为带钢,再次型材,基本与 其生产利润排名相符。

2005-2014年的管 带月度产量散点图显示,其均符 合线性回归条件,因此根 据时间序列分析方法预测:2014年7-12月份,带钢总产量2951.69万吨,管材总产量4654.15万吨,同比分别将增长带钢0.72%,管材增长10.41%。而型材 产量在散点图中显示产量变动呈现不规则状态,因此难 以用时间序列来预测。主要原因:型材钢 厂多为调坯小厂,随需求以及利润变动,生产关停均较灵活。但是整体预计,下半年 产量增速仍将保持高位,因此供 给压力不容忽视。

钢坯进口下滑明显,其余均有增加

据卓创数据统计显示,管材在 四个产品中进口量居最多,2014年1-6月份总量为29.06万吨,其次为型材,总量为26.04万吨,最后分别为钢坯20.05万吨和带钢仅4.652万吨。但增速来看,仅钢坯 进口量出现了明显下滑,其余均有所增长。钢坯产 量下滑主要是国内钢坯产量不断创新高所致,外需不断下滑。

唐山主 导钢种需求分析

钢材出口创新高 唐山重点产品“拖后腿”

据国际钢铁协会预测,新兴经 济体均出现钢铁需求走弱的态势,这反映 出新兴经济体面临结构性问题。2014年,新兴经 济体的钢铁需求增速将从2013年的5.1%放缓至3.2%。欧洲和 美国经济大环境的复苏只是“看上去很美”,对实质性、大规模 拉动钢铁需求作用有限。与严重 的过剩产能相比,无论是 需求增加的绝对量还是需求增速都显得微不足道。

尽管如此,我国的 钢材出口依然创新高,据海关统计,5月我国出口钢材807万吨,环比增加53万吨或7%,同比增长49.2%。1-5月我国钢材出口3394万吨,同比增长33.6%。纵观唐山产品,则表现弱于整体钢材,5月带钢出口1.39万吨,环比增长13.83%,在整个 唐山地区产品中表现抢眼,即便如此,也未能 改变其出口局面变差的事实,1-5月份带钢出口4.72万吨,同比减少32.35%。5月型材出口47.54万吨,环比增长12.6%,5月管材出口85.41万吨,较上月增加5.92万吨,环比增长7.45%,其中焊管出口34.21万吨,环比减少0.38%,而无缝管出口51.2万吨,环比增加13.4%。1-5月份总量却纷纷减少,管材同比减少4.48%,其中焊管减少7.99%,无缝管减少1.93%。

整体而言,我国低 附加值产品大多国内消化,出口极少。虽然5月份出 口量均有所上升,但基数 偏小导致对行情影响有限。出口量 最大的管材则在这几个产品中表现略差,环比上升的幅度最小,2014年尽管 我国无缝管行业淘汰产能速度已大于新增产能速度,但基数仍较大。2013年我国GDP增速为7.7%,连续三年增速下降,经济的放缓使得石油、电力以 及机械等下游主要用管行业需求下降,再加上 出口地区的缩小,主要出 口国家竞争日趋激烈,价格战 在这两年已日渐突出,现阶段 无缝管出口更多的是缓解国内产能压力,只有少 量企业的高端品种利润还算较好,多数出 口品种多呈现微利,甚至靠退税来维持,这就使 得更多国家对我国无缝管产品实施双反提供可能。

2014年越来 越多的调坯轧材企业迫于成本压力,其价格 优势已逐渐丧失,出口以 及提高自身产品质量已迫在眉睫,而部分 企业因资金紧张已亮“红灯”,因此2014年无论 是国内还是国外市场竞争将更加残酷。但任何事都有两面性,在严酷的市场环境下,有利于 加速我国无缝管行业的转型和升级,为我国 无缝管行业的进一步发展提供条件。

唐山主 导钢种表观消费量分析

2014年1-5月,我国钢 材表观消费量累计为42476.9万吨,比去年同期增长4.5%。其中,5月钢材表观消费量为8997万吨,比去年同期增长3.4%,比4月增加了371.2万吨,环比增长4.3%。5月国内 钢材表观消费量出现一定幅度的回升,且同比 增速维持平稳状态,潜在钢 铁需求有所好转。唐山重点产品方面,5月带钢表观消费量536.7万吨,环比增长2.5%,1-5月带钢表观消费量1603.3万吨,同比减少34.4%。5月钢坯表观消费量7045.3万吨,环比增长2.25%,1-5月钢坯表观消费量30828.87万吨,同比减少5.05%。5月管材表观消费量685.97万吨,环比增长2%,1-5月管材表观消费量3041.49万吨,同比增长3.9%。5月型材表观消费量571.65万吨,环比减少6.4%,1-5月型材表观消费量2660.39万吨,同比增长4.4%。

下半年行情预测

库存徘徊低位 钢价低位需求获支撑

截止到6月底,唐山主 要的仓储及港口钢坯库存量35.7万吨,当前库 存水平已降至两年内的新低,据了解 这部分库存的构成中,40%-50%属于银 行及企业托盘的库存,因价格 偏低不得不封库。剩下的50%左右为流通货源,资源相对有限。232系列带钢库存为6.5万吨,已到低点,库存始 终徘徊低位将支撑钢价的运行,钢价低 位需求有一定保证。

上半年钢价未止跌 多数商 家行情寄予下半年


据卓创资讯对80家钢厂 及贸易商样本对下半年钢市运行看法调研,34家认为 下半年行情好于上半年,24家认为 上半年行情好于下半年,22家认为 上半年与下半年行情差不多。商家对 下半年行情看好,“跌久必涨,涨久必跌”的市场 规律或使下半年有适当反弹。

综合来看,由于原料矿石、焦炭的持续下跌,上半年 钢铁的盈利状况好于去年。由于钢 价持续下跌的局面未出现转变,钢材的 价格已跌至历史新低位,贸易商 可操作空间逐渐减少。通过对市场的调研,下半年 贸易商对下半年期望度较高,初步预计9月份行 情或在天气转凉工地开工良好的情况下,或出现短暂转机。而下半 年国家不太可能通过大规模的刺激政策来大幅提升经济增速,拉涨幅度不会太大。因此建 议商家仍以随进随出为主,合理控制库存。


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